Научная Петербургская Академия

Реферат: Деньги и денежный рынок

Реферат: Деньги и денежный рынок

ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНЫЙ

РЫНОК.

Экономический факультет

Заочное отделение

Законщикова О.С.

Доктор экономических наук

профессор Газизулин Наиль Файзулхакович

Санкт-Петербург

1998г.

Введение.

Реальная экономическая жизнь представляет собой

движение денежных потоков, навстречу товарным. На практике изменение

количества денег в обращении , способна существенным образом повлиять

на уровень доходов и выпуска продукции.

Поэтому, необходимо в экономическом анализе учитывать деньги, выясняя

причины, по которым общество применяет деньги, а также ту роль, которую они

играют в уровне выпуска продукции, общем уровне цен и темпах инфляции.

Очень важным представляется и тот момент , что в современном сознании

<<деньги>> означают очень много . Это и символ общественного

положения , и фактор материального благосостояния , и предпосылка духовного

развития - и в то же время , - причина многих преступлений и морального

деградирования . Поэтому взгляды на этот экономический феномен радикально

противоположные - от осуждения , например , по религиозным мотивам , до

восхищения их функциональностью . (Б.Шоу).

История денег отличается длительностью , сочетанием противоположных тенденций

, проявлением парадоксов и чередованием проблем , что свойственно также и

денежному рынку .

Возникновение денег .

На протяжении всей истории человечества деньги принимали самые разнообразные

формы[1] .В конце концов выработалось

определение , подчеркивающее эту особенность :деньги - это любой предмет ,

обычно признаваемый и

принимаемый в качестве средства платежа за товары и услуги

[2]. В этом смысле экономическую историю человечества можно представить как

движение от непосредственного , бартерного , товарообмена к денежному обращению

.

На первых порах человеческой истории отсутствует всеобщий эквивалент и

последствия этого ярко описаны в литературе

[3].

Очевидным последствием становилось затруднение обмена , когда одному из

покупателей определенного товара приходилось совершать несколько актов обмена

, прежде чем он выменяет подходящий товар .

В свою очередь затруднение обмена сдерживает и развитие производства .

Таким образом , возникает противоречие общественного развития , которое

нуждается в своем разрешении и подобное разрешение возникает со временем ,

выражаясь в выделении из всего многообразного мира товаров особого товара ,

который приобретает свойства всеобщего эквивалента. Разумеется , выделение

этого товара не является результатом соглашения между людьми или чьей-либо

воли , хотя их влияние в какой либо степени возможно допустить . Однако

принято считать , что это в основном стихийный процесс , происходящий

независимо от воли людей , правда , нельзя отрицать что они пытаются на него

повлиять .

Когда выделяется какой либо товар , то все остальные товары выражают в нем

свою стоимость , что облегчает сравнение их между собой . Люди стремятся

теперь обмениваться на этот товар , чтобы затем выбрать среди товарного

мира тот обьект , который представляется человеку конечным , необходимым ему

предметом потребления .

Роль всеобщего эквивалента - денег - выпадает на долю определенного товара

не случайно . Здесь есть определенная закономерность

1 . Деньгами становятся важнейшие товары , получаемые извне , от других

народов . В некоторых случаях возникают парадоксы :в частности ,

западно-европейские серебряные монеты не были в условиях исторически менее

зрелых традиционных меновых отношений не были деньгами , а являлись одним из

многих товаров . Их выменивали не для того , чтобы снова пустить в обращение

ради какого-то другого более нужного товара , а для того , чтобы хранить их в

качестве украшения . Правда , А.В.Аникин отмечает , что это - экзотические

примеры , являвшиеся исключением в истории денег .

2

Как правило , денежные функции закрепились за товаром , который являлся

важным предметом производства и в значительной степени служил предметом

рыночного обмена в данной местности . Так , в древней Исландии у народа

мореходов и рыбаков , деньгами была рыба : цены товаров исчислялись в

штуках трески . Во многих странах , начиная с древнейших времен , деньгами

был скот - головы крупного рогатого скота или овец . В древней Руси

княжеская казна называлась скотницей , а казначей - скотником , хотя в казне

хранились уже не только быки и коровы , а меха и слитки серебра .

Деньги одного вида со временем вытеснили деньги другого вида . Скот ,

например , довольно рано был заменен другими товарами , как более удобными

:например , весовым количеством соли .

В некоторых случаях подобные товары сохранили функции денег в сравнительно

развитом обществе , если оно находится в каких-то особых условиях . В Америке

XVIII века <<денежной единицей >> был фунт табака , что в общем-то

понятно для тех , кто пережил военные и послевоенные времена в самое недавнее

время . Именно в подобные периоды времени происходит иногда стихийный возврат

к использованию таких товаров в качестве эквивалента в товарном обмене.

Однако магистральный путь развития денег иной . Дело в том , что у товара ,

способного выполнять функции денег, должны быть определенные свойства . Во-

первых , это однородность и равнокачественность . Во-вторых , прочность и

сохраняемость .В-третьих , экономическая делимость .В-четвертых, компактность

, портативность , высокая стоимость в единице веса или счета . В-пятых ,

денежный товар должен обладать сравнительно постоянной стоимостью , не

слишком зависящих от капризов погоды и других случайных событий .

У тех денег , которые уже упоминались , все эти свойства отсутствовали . Это

обстоятельство создавало большие затруднения . Оно преодолевалось

выдвижением на роль денег металлов . Известны медные деньги . Имеются

сведения и о оловянных деньгах . Но эти металлы в свойствах денег во многом

уступают деньгам из драгоценных металлов . Причем они обладают еще и таким

свойством , как эстетичность .

Между тем , эту точку зрения иногда опровергают . подчеркивая , что именно по

причине своей технической и технологической бесполезности золото и серебро

стали деньгами. Однако против этого суждения также высказываются возражения .

1 Ни один товар не может стать деньгами , если он не обладает

полезностью , потребительской стоимостью .В этом отношении золото и серебро

имели ценность такого рода при производстве разного рода украшений и предметов

роскоши . Однако здесь снова возникает парадокс - нельзя не видеть контраста

между неограниченной и всеподчиняющей властью , которую приобретает золото , и

ограниченностью его потребительной стоимости . Золото не удовлетворяет не

основные потребности человека . Этот контраст ощущается уже в древней легенде о

фригийском царе Мидасе , которого боги покарали роковым даром :все , к чему он

прикасался , превращалось в золото . Став невообразимо богатым , он, однако ,

пищи , и возможности пользоваться другими предметами потребления .

Тем не менее , именно это - то , что вещественная форма этих металлов

выражалась в изделиях не первой необходимости , - предполагает относительно

легкий переход в денежную форму . При недостатке денег подобного типа в

обращении , они переплавляются из изделий в монеты . При избыточном денежном

обращении благородные металлы переходят из формы денег в ювелирную сферу .

Подобным образом обеспечивается эластичность денежного обращения , что

является очень важным качеством с точки зрения экономического развития .

Благородные металлы позволяют перейти к весовому типу денег . Это облегчается

естественным физическим свойствами золота - легкостью , ковкостью ,

способностью принимать любую форму .

Однако сам материал еще не решает всех проблем . Необходимо точно определить

количество благородного метала, также важно определять и его качество .

Иначе , говоря проблема состоит в том что изначально в хозяйстве отсутствуют

благородные металлы в виде готовых удостоверенных и гарантированных кем-либо

, каким-то авторитетным органом весовых количеств . Эта проблема разрешается

благодаря введению чеканных монет которая , представляет собой некоторое

гарантированное количество металла .

Около 500 лет до нашей эры персидский царь Дарий совершил экономическую

революцию в своем государстве , введя в обращение монеты

1 . Возникновение и развитие монеты заняло в общей сложности продолжительное

время .

Золото и серебро в монетах являются преимущественной формой денег в раннем

капитализме .

Выражение стоимости денег в определенных количествах как золота , так и серебра

, получило название биметалический стандарт . Его функционирование имеет

особенности , отражаемые законом Гретана 2

.

Этот закон в популярной форме звучит так :<<Плохие деньги вытесняют

хорошие деньги из обращения >> . При биметалической монетной системе

<<плохими>> являются те деньги , стоимость которых на рынке

ценных металлов ниже их официальной денежной стоимости , а

<<хорошими>> являются те деньги , которые стоят дороже своей

официальной цены . Так, если паритет ( под монетным паритетом при

биметалическом стандарте понимается отношение официальной стоимости весовой

единицы золота к официальной стоимости такой же единицы серебра ) установлен

16 к 1 , но рыночная обменная пропорция все еще остается равной 15,5 к 1 , то

фактически устанавливается золотой стандарт и стоимость золота в форме денег

будет превышать его стоимость в иных формах , чем деньги , поэтому серебряные

монеты начнут исчезать из обращения , то есть люди их припрячут , переплавят

или экспортируют .

В первой половине девятнадцатого века считалось , что эмиссия монет с реальным

металлическим содержанием меньшим , чем номинальная стоимость - это обман .

Считалось , что казна не должна получать прибыли от эмиссии монет . Термин

обозначающий такую прибыль - сеньораж - появился в средние века . Появление

полноценных монет - монет содержащих драгоценный металл в количестве ,

соответствующем ее номинальной стоимости - между тем порождает определенные

проблемы 3 .

.

Если цена металла , из которого сделаны монеты , растет , то в результате их

количество становиться ограниченным , так как частные лица используют их для

того , чтобы извлечь прибыль , и в итоге в обращении остается лишь множество

иностранных монет с меньшим металлическим содержанием .

Бумажные деньги появились в Китае в VIII веке нашей эры (бумага там была

произведена приблизительно в 100 г.н.э.) 1

.Наиболее ранний тип бумажных денег в Китае представлял собой денежные расписки

, выпускаемые либо под ценности , сдаваемые на хранение в специальные лавки ,

либо в качестве свидетельств об уплаченных налогах , хранящихся на счетах в

центрах провинций . Марко Поло писал , что выпуск бумажных денег - это новый

способ достижения той цели , к которой так давно стремились алхимики .

2 В XIII веке правительство Чингиз - Хана свободно обменивало бумажные

денежные знаки на золото , поэтому подделка бумажных денег была способна

принести большие доходы , но считалась боьшим преступлением .

Однако закон Гретема действует на фоне длительной тенденции , которая имеет ,

противоположное движение : более ценный метал вытесняет менее ценный

3 . Сначала деньгами перестала служить медь , затем серебро . Во второй

половине девятнадцатого - начале двадцатого века золото стало единоличным

доминирующим металлом , установилась система золотого стандарта .

Но чем больше укреплялось золото в роли денежного металла , тем вернее

складывались условия для его вытеснения.Речь идет о вытеснении золота

кредитно-бумажными деньгами .

Дело в том , что в развитии денег существует кроме рассмотренной и обратная

тенденция : от золота к дешевым эрзацам , способность которых обмениваться на

все прочие товары вытекает не из их внутренней стоимости , а их ограниченных

размеров выпуска и придаваемого им государственной властью статуса .

По форме это деньги знаки , деньги символы .Такова же по своей сущности

основа обращения разменных монет из неблагородных металлов - меди , никеля

, алюминия : их принимают не ради ценности металла , а по той причине что

государство поставило на них свой штемпель .

Все виды денег , не имеющих внутренней товарной стоимости , обозначаются

родовым понятием кредитно-бумажных денег . Иногда их называют фидуциарными

(т.е. основанными на доверии )деньгами . Они выступают первоначально как

заместители или представители золота . Однако в двадцатом связь кредитно-

бумажных денег с золотом была полностью разорвана .

Постоянным спутником кредитно-бумажного обращения оказывается инфляция .

Когда эти деньги не разменны на золото , происходит избыточный выпуск денег в

обращение , который в свою очередь ведет к повышению товарных цен , что

равнозначно обесцениванию денег , или инфляции .

Функции денег .

Функции денег проявляются также исторически. Наиболее полное развитие всех

функций денег происходит в условиях металлического денежного обращения

.Выделяются следующие функции :

1. деньги как средство обращения

2. деньги как мера стоимости

3. деньги как средство накопления

4. функция платежного средства

5. функция мировых денег

Вопрос о выделении определенных функций денег и их иерархии можно отнести к

числу дискуссионных . Но общая концепция на этот счет разработана . Причем в

определении функции денег раскрывает , содержание системы , в которой

содержится определение денег как общественного феномена .

Деньги как средство обращения. Значение денег как средства обращения обусловлено

, тем что они позволяют отказываться от бартерной торговли как массового

процесса 1 . Громоздкий процесс бартера

не позволяет разделить акт покупки и акт продажи .

Структура денег как средства обращения включает монеты , бумажные деньги и

чековые депозиты .Это самая узкая из общеупотребимых категорий денег ,

обозначаемая обычно символом М 1. Все деньги из этой категории могут

использоваться как средство обмена 1 .

Спрос на деньги для совершения сделок в первую очередь зависит от таких

факторов , как обьем совершаемых покупок , частота выплаты заработной платы ,

время , отведенное для уплаты по счетам , регулярность предьявления этих

счетов к оплате и доступность заемных денежных средств .

Обьем совершаемых покупок зависит от уровня развития торговли и специализации

. Когда большинство семей ведут натуральное хозяйство и почти не участвуют в

торговле , то они не нуждаются в средствах обращения . По мере развития

коммерции и промышленности усиливается и специализация , что ведет к

значительному росту обьема заключаемых сделок .

Замена механизма бартерных сделок механизмом , использующим деньги как

средство обращения , приводит к снижению издержек обращения . Денежный обмен

требует гораздо меньших усилий и времени , чем бартер .Снижая издержки

обращения , деньги стимулировали развитие специализации и торговли , и таким

образом , способствовали общему росту благосостояния общества . Развитие

навыков и развитие талантов , явились результатом роста специализации ,

значительно повлияли на рост общего жизненного уровня .

Деньги , чтобы они хорошо выполняли функцию обращения , должны с готовностью ,

беспрепятственно приниматься каждым субьектом обмена . Приемлемость денег

зависит от готовности и желании населения их использовать

2 . Известны случаи , когда введение новых типов наличных денег в

благородных целях уменьшить транзакционные издержки по снабжению населения

деньгами окончились неудачей 3 . Хтоя

при обьяснении этой неудачи не очень четко выявляется взаимосвязь причины и

следствия . Так , утверждается , что одной из причин неудачи было то , что

новые банкноты легко было спутать со старыми и что , люди предпочитают

банкноты с больщей разницей номиналов , чем предполагалось в данном случае (

1доллар ) . Однако представляется что , обьяснение вообще не достигает уровня

поставленной проблемы , фиксируя определенные внешние ее проявления ,

немаловажные , но тем не менее , производные более глубоких оснований . Это

становится ясно , когда обращаешься ко второму обьяснению : что многие

почему-то считают , что новые -двухдолларовые банкноты приносят несчастье

1 .

Между тем , представляется , что прежде всего следует отказаться при анализе

подобных феноменов от абстрактного понимания <<люди>> . Как минимум

эту массу , следует разделить на продавцов и покупателей . А тогда , станет не

понятным , почему же покупателей не устраивало то , что они могли бы получить

выгоду , обменяв по ошибке , банкноту меньшего номинала на банкноту большего

номинала . Вывод может быть только один - данная структура не удовлетворяла

не вообще людей , а продавцов , коммерсантов , которые действительно , в

случае ошибки , могли понести потери , более ощутимые , нежели потребителей в

отдельности

Тем более , что и возможностей для постановки барьеров реформам , пусть и не

столь масштабным , к которым привыкли в России , у предпринимателей больше ,

чем у потребителей-покупателей , хотя и возможности последних в виде

различных движений и организаций не следует преуменьшать .

Во-вторых , представляется , что если коммерческая реклама может

манипулировать выбором товаров , а избирательная - выбором президентов и

губернаторов , то видимо , организаторы нововведения поскупились на

продвижение своего проекта , что особенно важно , так как переход к системе

исчисления от десятичной к двоичной ( введение купюры достоинством в 2

доллара ) порождает предрассудки , как это происходит часто в отношении

времени , когда в часе не 100 , а 60 минут , но вдруг это привычное

обстоятельство становится неожиданным открытием .

Тем более , что успешные случаи такого рода мероприятий предполагают

административные действия . Так , британское правительство , выпуская в

обращение маленькую монету достоинством в один фунт стерлингов , прекратило

выпуск соответствующих банкнот , и населению оставалось высказывать лишь

неодобрительные отзывы1 .

Альтернативы денежному обращению , между тем , постоянно существует в резервном

состоянии . Так , бартер не только сохраняется , но и возрождается . Например

, в странах с исключительно высоким уровнем инфляции , торговля с помощью

бартера может быть более предпочтительной , чем использование денег . К

бартерным формам относят дополнительные выплаты и различные льготы ,

продиктованные введение благоприятного налогового режима . Известно , что в

некоторых районах США существуют так называемые бартерные службы , занимающиеся

организацией бартерных сделок , используя для этого современные

информационные технологии , тем более , что возможности их функционирования

обусловлены именно применением компьютерной обработки информации , позволяющей

радикально снизить издержки обращения , вообще не прибегая к помощи денег

2 .

Другим альтернативным денежным обращению вариантом является прибегание

правительства к распределению талонов . Разумеется , трудно распределить

талоны на все виды продуктов производимые в современном обществе . Кроме

того , подобное рационирование ограничивает потребительский выбор и

упраздняет вопрос о личных предпочтениях . В практике рыночной экономики

рационирование признается как , составная часть правительственной политики по

удержанию цен на низком уровне в период , когда финансирование военных

расходов приводит к росту инфляции3 .

Без такого рационирования ценовой контроль привел бы к естественному появлению

дефицита . С помощью политики рационирования правительство контролирует обьемы

рационированых поставок . Считается , что во время Второй мировой войны в

США рационирование действовало вполне эффективно , так как масштабы черных

рынков были невелики4 . Анализ подобной

политики в Советском Союзе в недавнем прошлом приводит к выводу о следующих

проблемах 5 . Во-первых , чрезвычайно

трудно добиться того , чтобы количество талонов в точности соответствовало

имеющемуся количеству товара .

Во-вторых , большинство таким систем рационирования в итоге разрушается , не

соответствуя личным потребностям , а талоны теряют свой специфический

характер и становятся еще одним видом денег , что означает утрату

преимуществ рационирования и усугубления неудобств денежного обращения .

Деньги как мера стоимости . По этому вопросу существует неоднозначные трактовки

. С одной стороны , речь идет о том , что например , золото и серебро сами

являются товарами и стоимость которых создается трудом и определяется

количеством необходимого для их производства труда

1 . Это позволяет измерить ими стоимость других товаров . Соотношения , по

которым все эти товары потенциально обмениваются на драгоценные металлы ,

суть их цены . При этом отмечается , что деньги выполняют также техническую

подфункцию масштаба цен , давая как бы шкалу для выражения весовых

количеств металла .

Другие подходы подобную проблему трактуют как функцию денег в роли счетной

единицы 2 , или сразу в обычном

понимании о масштабе цен3 . Можно

представить себе ситуацию, когда основной денежной единицей в обращении

является одна валюта , а реальный масштаб цен измеряется в единицах другой

валюты .Причиной этому , кроме неэкономических факторов , может стать

инфляция и подобное разделение функций меры стоимости и средства обращения

расцениваются как довольно остроумный путь приспособления к быстрой инфляции .

Цены на ресурсы , выраженные в инфляционных денежных единицах , теряли смысл ,

так они фиксировали на самом деле время приобретения ресурсов , чем их

относительную стоимость . В других же - неинфляционных - мерах стоимости более

точно выражались относительные цены различных ресурсов .

Правительство любой страны может установить определенный масштаб цен ,

проведя денежную реформу . Практика проведения таких реформ говорит о том ,

что они осуществляются в целях снижения инфляции до разумного уровня .

Правительство при этом изымает часть денег из обращения . Важно при

этом соблюдение интересов населения .

Целесообразно с этой целью блокировать определенные суммы на счетах с выдачей

титулов собственности на эти счета , но без права приобретать на них товар и

услуги1 . В других случаях реформа

направлена против черного рынка и теневой экономики, поскольку принимается ,

что большое количество старых банкнот на такое же количество банкнот с новым

номиналом обменять в установленные для проведения реформы сроки не удастся .

К подобного рода мероприятиям необходим комплексный подход , иначе новые

деньги приведут к новому всплеску инфляции .

Деньги как средство накопления .

Эта функция подразумевает , что деньги представляют собой специфический актив ,

сохраняемый после продажи товаров и услуг , и обеспечивающий его

владельцу покупательную способность в будущем . Однако справедливо

утверждение , что любое имущество при соответствующих обстоятельствах может

быть обменено на другие блага1 .

Однако деньги наиболее подходят для этой функции поскольку они отличаются

ликвидностью . Деньги - это ликвидное (легкореализуемое) имущество . Они по

определению обладают совершенной ликвидностью

2 .

Они могут быть использованы как средство платежа и поскольку они выполняют

функцию меры стоимости , то не изменяют своей собственной номинальной стоимости

в терминах масштаба цен . Всем остальным видам активов ликвидность присуща лишь

в большей или меньшей степени .3

Однако несмотря на свою совершенную ликвидность, делаюшую деньги идеальным

средством накопления , они в этом качестве имеют и недостаток. Это их

свойство эффективно на протяжении коротких периодов времени . В то время как

владельцы денежных активов часто приходится жертвовать тем доходом , который

мог бы быть получен при использовании менее ликвидного актива . Деньги могут

приносить доход , если располагаются на банковских счетах , но в то же время

доход может быть выше по другим видам активов - облигациям , акциям и.т.п. В

тех странах где велика инфляция ( гиперинфляция , когда годовая норма инфляции

превосходит уровень 1000% )1 , местная

валюта может частично не использоваться как средство накопления , а также как

мера стоимости .

В качестве платежного средства деньги выступают как орудие предоставления

кредитов и погашения долгов , осуществление всякого рода отложенных платежей

. Однако эта функция денег не является столь существенной , поскольку

размер платежа по договору может быть установлен в формах не денежных

[4] .

Функция мировых денег выражается через орудия международных расчетов ,

перенесение стоимости из одной страны в другую .

Денежный рынок .

Сеть институтов , обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги ,

обычно называется денежным рынком . Однако использовать этот термин следует с

оговорками [5]. Дело в том , что термин

<<денежный рынок >> означает рынок краткосрочных высоколиквидных

ценных бумаг. Во-вторых , следует подчеркнуть , что деньги , <<не

продаются>> и <<не покупаются>> в том же смысле , что

продаются и покупаются товары . При сделках на рынке денег , деньги

обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости ,

измеренной в единицах номинальной нормы процента . Как и на любом ином рынке ,

равновесие на денежном рынке имеет место в пересечении кривых спроса и

предложения . Равновесие на рынке денег означает , равенство количества денег ,

которые агенты хотят сохранить в своих портфелях активов , количеству денег ,

предлагаемому Центральными банками , при осуществлении текущей

денежно-кредитной политики .

Предположим , что равновесие при заданном денежном предложении денег имеет

место при номинальной норме процента равной 10% , тогда при процентной

ставке 8% сохраняется альтернативная стоимость хранения денег и

хозяйственные агенты начнут продавать свои альтернативные деньгам активы -

также , как облигации - стремились увеличить свои денежные сбережения в их

чистом виде . Поступая таким образом , они понижают рыночные цены на эти виды

активов , и вместе с тем , увеличивают общий доход от рыночных продаж. Если

предположить , что норма процента поднялась до 12,5% , то хозяйственные

агенты предпочли бы держать меньшую сумму в форме денег из общей величины

своих портфелей активов , хотя существовали бы денежные резервы . Они могли

бы быть активизированы расширением масштабов кредитных операций посредством

предложений заемщикам более привлекательной нормы ссудного процента .

Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег указывает точку

равновесия рынка , в которой хозяйственные агенты желают хранить в своих

портфелях активов как раз то количество денег , которое способна предложить

банковская система при проведении текущей кредитно-денежной политики . Если

норма процента превышает уровень равновесия , хозяйственные агенты не

захотят держать в своих портфелях то количество денег , которое в этот

момент предлагается банковской системой . Действия , предпринятые

хозяйственными агентами и банками с целью приспособления своих портфелей

активов к изменившимся условиям , понижают норму процента до достижения

равновесного положения , и наоборот .

.

Для осуществления определенной денежно-кредитной политики необходимо

проведение измерения денежной массы . Однако измерение количества денег -

весьма непростое дело . Проблема состоит в том , что в современной экономике

различные виды активов одновременно в той или иной форме выполняют все функции

денег[6] . Поэтому не имеется четких

оснований для того , чтобы провести границу для, того чтобы повести границу

между собственно деньгами и другими ликвидными активами . Наряду с уже

упоминавшимся агрегатом М1 , необходимо выделить параметр М2 , который включает

в себя несколько видов активов , являющимися ликвидными средствами накопления .

Поддержание предложения денег в стране на таком уровне чтобы, не вызвать ни

экономический спад , ни инфляцию, является функцией центральных банков

(Федеральной резервной системы в США) . Воздействуя на экономику посредством

расширения ими сокращения обьема денежной массы (предложения денег) эти

органы осуществляют кредитно-денежную (монитарную) политику .

Цель кредитно-денежной политики состоит в том , чтобы создать на денежном

рынке условия для того , чтобы в экономике постоянно существовала такая масса

денег и кредитов, которая необходима для развития , а тем самым обеспечить

страну растущим количеством товаров , услуг , рабочих мест . С другой стороны

центробанки должны следить , чтобы в обращении не оказалось слишком много

денег и кредитов , потому что такие излишки всегда приводили к инфляции .

На пути осуществления кредитно-денежной политики существуют сложности

[7]. Например , когда обьем денежной массы увеличивается и в обращение

поступает больше денег , то они дешевеют и банки могут снизить процентную

ставку по кредитам. Но растущее предложение денег на рынке может повлечь за

собой увеличение расходов и тем самым повысить уровень инфляции . В периоды

инфляции те деньги , которые заемщики выплачивают кредиторам , имеют более

низкую покупательную способность , чем те , которые были , в свое время взяты в

долг . Чтобы компенсировать потерю покупательной способности , кредиторы

должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем

ставкам , которые они назначили бы в другой ситуации . Поэтому если рост

инфляции обусловлен ростом денежной массы , то фактически может привести к

повышению проценных ставок .

Для проведения монетарной политики в условиях США Федеральная резервная

система располагает четырьмя основными инструментами :

--- изменение уровня резервных требований ;

--- изменение процентных ставок , которые должны платить банки , беря кредиты

у центрального института (учетная ставка)

--- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых рынках)

--- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный

контроль) .

Принципиальный механизм этих требований представлен на схеме .

Для увеличения ИНСТРУМЕНТЫ Для сокращения
денежной массы денежной массы
Уменьшить Резервные требования Увеличить
Снизить Учетная ставка Повысить
Покупать Операции на Продавать
открытом рынке
Ослабить Выборочный Усилить
кредитный
контроль

Составлено по : Современный бизнес .С.268.

Первый инструмент предполагает , что все банки и финансовые институты создают

резервы , то есть откладывали определенную сумму денег , равную какой то

процентной доле их депозитов . Доля депозитов , которую банки должны

откладывать в качестве резервов , называется резервными требованиями .

Если центральный институт приходит к выводу , что отдельные потребители и

фирмы слишком много покупают и что инфляция набирает силу , он повышает

резервные требования . Когда они возрастут , то банки не смогут выдавать по -

прежнему ссуды своим клиентам и наоборот .

Банки могут взять дополнительные средства для кредитования своих клиентов ,

взяв деньги в долг у регионального отделения центробанка , который в

фигуральном смысле играет роль банкира банков . Процентная ставка по кредитам

, которая устанавливается в этом случае , называется учетной (дисконтной)

ставкой . Такие дисконтные операции привлекают банки , когда они могут

взимать со своих клиентов еще более высокий процент за кредиты .

Значит , если центральный институт считает необходимым , чтобы выдавалось больше

кредитов , то он снижает учетную ставку и наоборот . В целом считается , что

воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому что усиливается

экономический рост . Так , снижение средней ставки на 1% дает прибавку

ежегодного экономического роста страны на 1\ 3 процента

[8] .

Операции на открытом рынке осуществляются посредством купли-продажи

государственных облигаций , которые предусматривают обязательство выплатить

долг с процентами . Поскольку в подобном случае государственные облигации

может купить любой желающий , эта практика получила наименование операции на

открытом рынке .

Если центральный финансовый институт опасается инфляции и хочет уменьшить

обьем денег в обращении , то он продает государственные облигации банкам и

населению . Деньги , полученные за облигации могут немедленно изыматься из

оборота . И наоборот , когда этот институт вновь собирается стимулировать

оживление в экономике , государство выкупает свои облигации ,и подобным

образом в экономику поступает довольно большое дополнительное количество

наличности . По мере увеличения предложения денег снижается процентная ставка

, и компании берут кредиты в больших обьемах , что расширяет для них

возможности роста и усиливает конкуренцию между ними .

Между отдельными секторами рыночной экономической системы существует

кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов . В нем в качестве некоей

жидкости вращаются деньги . Зависимость между деньгами и кругооборотом

выражается уравнением обмена :

МV = Py , где М - количество денег , находящихся в обращении , V - скорость

обращения денег (среднегодовое количество раз , когда каждая денежная единица

используется для приобретения готовых товаров ) , P - уровень цен (

рассчитывается по отношению к базовому годовому значению , равному 1 ) ,

у - реальный доход , то есть доход расчитанный с учетом , влияния инфляции

.

Задачи денежных рынков состоят в том , чтобы переправлять сбережения из рук

тех экономических единиц , которые зарабатывают больше чем тратят , в руки

единиц которые тратят больше чем зарабатывают . На этих рынках функционируют

прямые каналы финансирования , по которым средства переходят непосредственно

к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства , или косвенные , где

средства проходят через финансовых посредников - банки , взаимные фонды ,

страховые компании .

Фактически сегодня существует несколько теорий функционирования денежного рынка

. Одной из них является монетаристская теория денежного рынка М.Фридмана и

А.Шварца . В то время как в экономической мысли возобладало мнение , что

деньги это не главное в экономике , то М.Фридман сделал другой вывод :

во-первых , эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную

величину , а не константу . Во-вторых , монитарная теория допускает

несовпадение между денежной массой , показателями валового национального

продукта и абсолютным уровнем цен . Основная рекомендация в стратегии

денежно-кредитной политики монетаристской теории состоит в смягчении

негативных моментов в течении делового цикла и центральные финансовые

институты должны проводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику

[9]. Постоянный рост денежной массы находящейся в обращении , примерно

равный трехпроцентному уровню роста реального обьема производства ,

характерному для долгосрочных временных интервалов , представляет собой

научную с точки зрения большинства монетаристов денежную политику .

Монетаризм это только одно из направлений анализа денежного рынка . Важный

вклад в развитие понимания его вопросов внесло учение Д.М.Кейнса и его

последователей , которое можно считать альтернативой монетаризму .

Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе <<Общая теория занятости

, процента иденег >>, важны взгляды о неэффективности денежной политики

и необходимости регуляции и стимулирования экономики посредством изменения

налоговой системы и структуры государственных расходов . На сегодняшний день

имеет место синтезирование , включающее общие для обеих теорий элементов .

Согласно современному кейнсианско-неокласическому синтезу , денежно-кредитная

политика и фискальная политика , проводимая центральным правительством и его

финансовыми институтами , предоставляет им значительные возможности в области

контроля за наличным ВНП . Между тем , этот новый подход не подтверждает

уверенности способности обеспечить процветания экономики и победить

инфляционные процессы .

В начале 80-х годов приобрела значительное влияние <<концепция

предложения >> , близкая к консервативному направлению , достаточно

близко связанному с монетаризмом[10]

[11]. Основная идея связана с тем что надо увеличивать предложение ,

увеличивать уровень реального обьема производства , посредством уменьшения

предельных налоговых ставок , что должно было бы преодолеть трехпроцентное

ограничение , предложенное монетаристами .

Заключение

Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной

политикой . Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей ,

применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные

воздействия на такие параметры , как количество денег , находящихся в

обращении .

Денежно-кредитная политика оказывает свое воздействие на экономическую

систему с некоторым запаздыванием . Уравнение МV = Py известно как

уравнение обмена , которое выражает в данной форме некое отношение учета ,

остающееся справедливым влюбых условиях , что достигается введением в него

скорости движения денег .

Количество денег измеряется с помощью группировки определенных классов

ликвидных активов в денежные агрегаты , к которым относится параметр М1 ,

включающий наличные деньги и трансакционные депозиты , и параметр М2 ,

включающий несколько видов активов , являющихся ликвидными средствами

накопления но редко используемых в качестве средств обращения .

Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством

операций на открытом рынке , изменение учетных ставок , уровня обязательных

резервов , что по разному оценивается в теориях .

Литература .

Аникин А.В .Золото :международный экономический аспект . М.1986

Долан Э.Дж , Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж . Деньги , банковское дело и

денежно-кредитная политика .М.-СПБ .1993

Львов Ю.А.Основы экономики и организации бизнеса .СПБ .1992.

Современный бизнес :Учеб.В2-х ТТ\Речменн Д., Мескон М.Х., Боуви К.Л

., Тим Дж.В. М.1995

Фишер С., Шмалензи Р. Экономика .М. 1993 .

Содержание

Введение

Возникновение денег

Функции денег

Денежный рынок

Заключение

Литература

[1] См.Фишер С. Дорыбуш Р. Шмалензи Р. Экономика М.1993. С.471

[2] См.:Современный бизнес \Дж. Речмен и др.\ М.1995 Т.2. С.245.

[3] См.: Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.1986. С.24.

1

2

1 См.: Аникин А. В. Цит. Соч. С.29.

1 См. : Долан Э. И др. Деньги Л.1911.С.35.

2 См.: там же.

3 См.: Долан Э. И др. Деньги .Л.1991С.34.

1 См.: Долан Э. И др. Деньги. Л. 1991.С.34.

2 См.: Шкловсний Б. Марко Поло М.1968. С.73

3 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.37.

1 См.: Долан Цит. Соч. С.26.

1 См.: Современный бизнес Т.2.С.246.

2 См.: Долан Э. И др. Цит соч. С.26

3 См.: там же.

1 См.: Долан Э. И др . Цит. Соч. С.26.

1 См.: Долан Э. И др. Цит .соч. с.27

2 См.: там же.

3 См.: там же.

4 См.: там же.

5 См.: там же С.27.

1 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.34.

2 См.: Хейне П. Экономический обзор мышления М.1993. С. 28.

3 См.: Долан Э. Цит. Соч. С. 28.

1 См.: Долан Э. И др. цит. Соч. С. 30

1 См.: Хейне П. Цит. Соч. С.539

2 См.: Долан Д. И др. Цит.соч. С. 30.

3 См.: Долан Э. И др . Цит.соч. С. 30.

1 См.: Фишер С. И др. Цит .соч. С.645.

[4] СМ.: Фишер С. И др. Цит. Соч. С. 475.

[5] См.: Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб. 1992. С.247.

[6] См.: Долан Д. И др. Цит. Соч. С.23.

[7] СМ.: Современный бизнес. С. 267.

[8] См.: Современный бизнес С.269.

[9] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч. С.247.

[10] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч .С.360

[11]



(C) 2009